郑泉:种植面积或继续增加 豆一探底之路漫漫观大势 掘新机

1月30日，2024年，期货价格整体震荡下跌，以21.06%的跌幅居于国内大宗商品跌幅榜单前列。年初主力合约价格开于4985元/吨，上半年价格重心下移至4500元/吨，下半年加速下跌，年底收于3936元/吨，年内下跌1050元/吨。

　　进入2025年，豆一期货开启持续反弹模式，从1月8日的低点（3825元/吨）反弹至1月23日盘中的高点（4069元/吨），累计上涨超200元/吨。

　　近年来，我国产量稳步提升，国产大豆收获后季节性供应压力较大，而食品豆消费整体表现疲软，持续性的供过于求使国产大豆价格持续下跌。产业人士认为，价格的阶段性反弹主要是基于收储的阶段性利多影响。

　　“2024年我国大豆播种面积1.55亿亩，比上年减少223.2万亩，下降1.4%，为历史第三高水平。为巩固大豆扩种成果，我国继续在内蒙古及东北三省实施大豆生产者补贴政策，稳定大豆生产，大豆播种面积连续三年稳定在1.5亿亩以上。”哈尔滨晨骐粮油食品有限公司期货部经理肖文辉表示，2024年东北地区在大豆生长期遭遇低温寡照天气，市场预期单产大幅下降，随着10月产区大豆集中上市，黑龙江西部产区单产不仅没有下降，反而大幅增长，黑龙江东部地区单产小幅下降，黑龙江整体实现丰产丰收。国家统计局的数据显示，2024年全国大豆平均单产133.3千克/亩（2吨/公顷），比上年增加0.7千克/亩，增长0.5%。

　　政策方面，2024年上半年市场预期的调节性储备收购并未兑现，政府首次委托九三集团在产区代收和代加工，110万吨的代收量明显小于上年300万吨的调节性储备收购量，且收购价格基本随行就市，托市不托价的政策思路较为明显。九三集团收储的大豆基本由其压榨为油粕销售，政府给予一定的加工补贴。

　　“整体看，国产大豆收储有转向市场化的倾向，收储的萎缩令市场价格承压。从年度价格走势看，自2022年开始，豆一期货价格已经连续三年下跌。”弘业期货农产品分析师杨京说。

　　2024年，国产大豆现货价格走势偏弱，全年价格呈阶梯状下跌走势，平均价格已经跌至近5年低位水平，压榨仍然长期亏损。

　　“国产大豆目前受政策端的影响较大。2023/2024年度国产大豆结转库存较大，一定程度上抑制了进一步收储的力度，新陈国产大豆供应叠加，市场依旧处于供过于求格局。”方正中期期货农产品分析师王亮亮告诉期货日报记者，我国豆制品消费有一定的季节性，节假日前后及冬季是大豆消费旺季。鉴于我国人口及消费习惯的稳定性等因素影响，我国食品用大豆消费量每年稳定在1850万吨至1900万吨。由于进口大豆压榨的在餐饮行业中更具比价优势，国产大豆的压榨消费占比依旧不大。近年来我国肉蛋禽价格整体处于下行趋势，同样作为食品蛋白补充来源的豆制品消费受到抑制，这使得国产大豆基本面出现阶段性宽松局面，国产大豆上市后价格表现较弱。

　　“全球大豆丰产，供大于需，国产大豆基本面更加宽松，年内豆一与价差持续收窄。2024年新作大豆集中上市后，由于单产超预期，价格快速下跌，油厂压榨国产大豆利润开始出现修复。”肖文辉表示，预计2025年国产豆仍然由企业收购，结合目前的市场消息，某大型国企承担代收代加工任务，收购价格在3620~3700元/吨，低于中储粮3700元/吨的收购价格。

　　展望后市，杨京认为，2025年一季度国产大豆市场仍面临供过于求的压力，价格跟随外盘走势的同时，豆一和豆二价差有望维持在低位区间；二季度收储或代收储政策有望出台，但随着价格支撑政策转向市场化，收储力度和价格支撑力度料逐步变小，价格或呈现区间震荡走势，豆一和豆二价差有望走扩；三季度随着新作国产大豆产量的确定，市场将根据新季大豆供需情况进行交易。

　　在看来，2024年12月召开的全国农业农村厅局长会议提出，2025年要多油并举巩固大豆油料扩种成果。未来大豆种植补贴料继续维持高位，从比较种植收益角度来看，在各大作物的种植效益均不理想的情况下，受到政策支持的国产大豆种植面积或继续增加。2025年，国产大豆仍然供大于求，虽有大型国企代收政策出台，但依然不能改变弱势，收储力度和价格支撑或不及市场预期，价格易跌难涨。

　　“长期来看，国产大豆仍处于熊市周期，只有将库存问题解决，或者生产端出现减量导致供需紧平衡，否则大豆价格即使短期探底成功，也会在底部区域进行长期震荡。”肖文辉说。